005481基金凈值三想配資教你捕捉大牛股起點
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理論上講,在信用貨幣制度下,貨幣發行權屬于國家。貨幣發行人是政府最基本的財政收入。但在實踐中,信貸貨幣體系構成了中央銀行的資金來源,與財政無關。顯然,信貸貨幣制度與貨幣發行人和接受人屬于國家的原則相沖突。其實,國債是解決這一矛盾的關鍵。
由于在信用貨幣體系中,貨幣發行的收益是客觀存在的,而信用貨幣體系的性質又是政府的基本收入來源,那么就存在著如何實現政府收益的問題。實際上,政府通過中央銀行和財政獲得鑄幣稅。如上所述,從央行的角度看,信貸貨幣體系一方面要求央行直接控制貨幣發行;另一方面要求商業銀行繳納存款準備金。從理論上講,有兩種方式:一種是向央行借款并透支;另一種是向商業銀行借款。貸款可以直接或間接借入。
歷史上,有一個政府在出現赤字時向央行大量借款。比如二戰后,為了盡快恢復國民經濟,日本政府采取了傾斜的生產方式。在這一戰略的實施過程中,差價補貼制度和財政國庫制度的復興發揮了重要作用。1947年至1949年3月,日本中央銀行發行的債券金額達到1092億日元,其中大部分由日本央行日本銀行持有。在信用貨幣體系下,日本央行發行的新貨幣很大一部分購買了政府債券。如1947年日本銀行發行新貨幣1031億日元,其持有的復興金融國債增持近400億日元,占新貨幣發行量的40%。1948年,新發行貨幣937億元。新增發的復興金融國債持有278億日元,約占發行貨幣的30%。
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